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老虎游戏机![新股专栏]王健飞:永安行IPO过会

作者:侠客 来源:未知 关注: 时间:2017-04-16 01:06

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[新股专栏]王健飞:永安行IPO过会 将怎样影响共享单车竞争花样

2017年04月11日 07:44逐日经济新闻

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摘要:最近几天,证宣布新闻,常州永安公共自行车系统股份有限公司通过了证监会审查,将在A股上市。永安行预计刊行2400万A类通俗股,股票面值1元,刊行后总股本为9600万股,本次贪图召募资金5.98亿元,主要用于...

中金网4月11日讯,最近几天,证宣布新闻,常州永安公共自行车系统股份有限公司通过了证监会审查,将在A股上市。

永安行预计刊行2400万A类通俗股,股票面值1元,刊行后总股本为9600万股,本次贪图召募资金5.98亿元,主要用于手艺研发中央建设,增补公共自行车建设及项目营业资金,送还银行乞贷等方面。突然融资,突然接入支付宝,突然上市。

永安行是一家十分低调的公司,但它近期的行为却引人注目:先是在3月1日突然宣布完成上亿元的A轮融资,由于投资方为蚂蚁金服,IDG资源和深创投等8家大型机构,这被外界解读阿里对共享单车的首次结构。尔后又顺理成章的接入了支付宝,成为首个可以通过蚂蚁信用分免押金骑行的共享单车。再之后又宣布此前的A轮融资终止,公司已通过IPO审查。

比起ofo宣布一款单车要开宣布会,摩拜接入微信要开宣布会,永安行在这些决议公司生死的重大事项宣布的时间显得轻描淡写。甚至直到此次IPO通过申请,许多人才发现原来这已经不是永安行第一次攻击A股IPO了。早在2015年6月,ofo和摩拜单车都尚未建设的时间,常州永安公共自行车系统股份有限公司就曾经递交过一次IPO申请,但那次申请最终并未通过审查。

此次递交IPO申请是2017年3月23日,在经由证监会一次的意见反馈之后,通过审查准许上市。这从某种水平上诠释了支付宝在接入永安行之后为何又迅速接入了Bluegogo和ofo,缘故原由是永安行最终拒绝了蚂蚁金服领投的A轮融资而选择直接上市自力生长。

据永安行通告透露,终止A轮融资的缘故原由是:永安行治理层以为共享单车市场远景重大,但由于近期社会上对无桩共享单车营业和投放问题的一系列质疑,本着对投资人认真的审慎态度在多轮协商后决议放缓进度终止投资。

用更直白一点的话说着实是:我的前途这么好,你们还投得这么扭扭捏捏,我还不如自己玩。等等,永安行盈利了。此次永安行的IPO是在主板刊行,凭证证监会的划定,主板上市最大的门槛着实是一连3年3000万以上盈利。显然被各人视作市场头部的ofo和摩拜还在探索商业模式,怎么许多人实在不熟悉的永安行就突然通过了这一要求呢。

凭证永安行递交的IPO招股说明书显示,永安行确实是盈利的,而且盈利还不少。2014,2015,2016年三年,永安行实现归属母公司股东的净利润划分为6830万元,9336万元和1.16亿元。期末总资产从2014年的7.59亿元增添到2016年的13.08亿元。

那么永安行的商业模式是什么,是否值得ofo和摩拜参考呢。谜底也同样在招股说明书里。永安行建设于2010年,在已往的7年里,其主营营业一直不是共享单车,而是有桩自行车租赁系统的出售。永安行主要结构在中国的三四线以致五线都市周边地域,通过与地方政府签约,垫资建设并营业当地的市政自行车租赁服务。招股书中说明,公司现在有销售和营业公共自行车系统营业和用户付费的共享单车营业两项主要营业,而其中前者占到永安行整体收入的99%以上。

换句话说,永安行的盈利险些不来自共享单车的To C收费模式,而主要依托于已往几年盛行的PPP模式。永安行真正最先做无桩共享单车的时间是2016年11月,实在不比ofo和摩拜早,因此这部门营业也实在不支持永安行的盈利。

凭证永安行官方的先容,现在永安行已经在天下结构了220个都市和80万辆共享单车,若是你生涯在一线都市一定会对这个数字发生质疑。由于80万自行车与ofo和摩拜对外宣称的数字差不多,但我们险些没有在都市街道看到大量的永安行自行车停在路边。缘故原由很简朴,在这80万辆已投放的自行车中,仅有5万辆是无桩自行车,而且漫衍在多个都市,找起来自然就犹如大海捞针了。

永安行上市似乎是又一个快手和今日头条式的故事,在一线都市,高端人群和头部公司的市场之外,完成了对头部的偷袭。作为第一个申请上市的共享单车企业,永安行长达455页的招股书可以视作现在果然资料中对共享单车行业剖析最为透彻的陈诉。

在陈诉中,永安行在极尽突出自己优势的同时,也不得不去面临自己的问题。与快手和今日头条相同,永安行同样面临着重大的压力。甚至可以说是现在不上市,就再也没时机上市了。只管永安行可能有着现在共享单车企业中最康健的现金流,但如其招股书中的特殊风险提醒所述:永安行现在盈利所依赖的有桩单车营业恰恰会被无桩共享单车所攻击。现在永安行的主要收入来自于已往几年中与地方政府已经签署好的营业协议,在协议到期之前的短暂时间内不必像其他共享单车企业那样担忧现金流问题,但随着无桩共享单车的生长,下一次条约续签周期(5年)到来时,很有可能泛起收入断崖式的下跌。

为相识决对PPP模式的依赖,永安行简朴形貌了公司未来的生长走向,从中我们可以看到一些共享单车未来竞争的走向:首先,永安行实在不以为有桩共享单车会彻底退出市场。在三线以下都市,从社会情形,营业成本角度来说,无桩共享单车险些不行能进入。此前卡拉单车在四线都市投放共享单车后一夜休业的故事证实晰这一点。而单车与汽车差异,跨城联通的需要实在不大,因此在一二线都市由ofo和摩拜主导无桩,三四线及以下都市继续由永安行主导有桩单车可能将是一种常态。

其次,由于接纳PPP模式,永安行比其他共享单车企业越发在意政策的转变。只管共享约车差异,涉及的利益纠葛较少,但随着共享单车乱停乱放,车辆损毁导致职员伤亡等征象的泛起,共享单车实在不是没有可能迎约车式的管制。此前上海质监局和地方自行车协会就团结出台了一系列共享单车的导向性意见,其中的条件对尚未找到盈利模式的无桩共享单车实在不宽松。这也是永安行在摩拜,ofo等企业厥后居上的情形下,对无桩共享单车的实验十分审慎的缘故原由。

除此之外,有桩共享单车尚有稳固性高,可维护性高,毁损率低等一系列特点,这些都是现在无桩共享单车的缺陷。虽然这有永安行为自己辩解的倾向,但永安行基于这些理由以为有桩和无桩单车的混淆营业会是未来生长的一个主要趋势。

若是摩拜和ofo真的由于现有的问题无法下沉到三四线都市,又或者在后期始终无法解决盈利问题,是否会进军有桩单车市场。用有桩养无桩虽然依然拧巴,可是不是比做公益更切合商业逻辑。在竞争强烈的共享单车市场,可能只需要再生长半年就会获得谜底。

不外至少永安行的上市,让这个全在烧钱的市场有了一个新的看点。

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